海南出台免税刺激方案，引领消费力回流
海南省近日印发《促进年离岛免税销售行动方案》，将通过促进入岛旅游人次提升、强化促销推广、引进新商品、提升行业服务能力等方面的系列举措促进离岛免税销售。同步实现离岛免税国际竞争力的夯实，加强免税环境建设并扩展零售渠道。受益于境外消费回流及政策红利，离岛免税消费潜力有望持续释放，预计或将于未来形成多点开花的经营格局。
酒店复苏进展流畅，乘风政策蓄势疫后
随着北京、上海两地逐步解除疫情限制，有序复工复产，中国酒店市场开始回暖。去哪儿数据显示，今年6月前半个月，全国酒店预订量较5月后半个月增长超过1倍。途家数据显示，6月14日，上海迪士尼乐园周边民宿预订交易额，环比13日增长超1倍。多家酒店巨头宣布全面推进国内业务修复，跨省游“熔断”机制的实施范围由省级缩小到了区县级或将对商旅出行人次产生积极影响，叠加境外酒店恢复态势向好的打样，预计疫情形势进一步好转后酒店业务增长将持续保持靓丽。
暑期旅游热度大涨，精品主题化为新风向
携程数据显示，近期暑期机票订单环比增长%，团队旅行产品订单量环比增长%，暑期酒店的订单环比增长超五成。6月以来，同程旅行平台上“亲子游”相关旅游搜索热度上涨超过%，“毕业旅行”相关旅游搜索热度上涨近%。在疫情形势向好、消费刺激与产业政策利好的背景下，旅游市场有望大幅回升。包括避暑游、亲子游、研学、露营、体育、元宇宙等主题成为暑期热门，彰显行业多元化客群特性及出游需求，预计未来行业布局或将趋向圈层及主题化，达成拓量提质。
投资建议
海南出台系列举措刺激离岛免税消费回流，提升服务及产品品控，预计将扩张消费渠道及产品品类，持续推进免税发展；酒店行业疫情稳定后复苏形势向好，叠加环境及政策利好，长周期看酒店恢复逻辑不变；OTA平台数据显示暑期游各项产品订单量表现火爆，复工复产后旅游消费持续加速释放，不同客群的特征属性衍生出了多条细分赛道，体现了行业强韧性特点。继续推荐免税龙头企业中国中免；推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场景与生活服务创新标的豫园股份；推荐深耕人力资源服务行业具备长期增长极的科锐国际。
风险提示
新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
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